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历年两会前后A股有这些特征;券商:成交额连续站上万亿本轮行情大概率超预期金年会官方网站发布日期:2024-03-10 12:29:47 浏览次数:

  据国家发展改革委网站消息,近日,国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁同金年会官方网站志,在北京调研人工智能产业发展情况,与智源研究院、百度、第四范式、百川智能等研究机构和企业进行交流,鼓励大家主动顺应科技革命和产业变革趋势,加强技术研发,拓展行业赋能应用,加快推动我国人工智能产业高质量发展。

  一、总体上个股涨多跌少,两市成交额连续站上万亿,技术面看,沪指继续围绕3000点展开争夺,月线收官战整体表现不错;大盘再次遇阻144日均线,以横盘消耗调整周期,是较为强势的调整方式,中期关注沪指3200点年线附近的均线压制。

  二、资金方面:央行公告称,为维护月末流动性平稳,2月29日以利率招标方式开展1170亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.8%。数据显示,当日有580亿元逆回购到期,因此单日净投放590亿元。

  三、资讯方面:中央政治局2月29日召开会议,讨论国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第二次会议审议的《政府工作报告》稿。会议指出,今年工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。积极的财政政策要适度加力、提质增效,稳健的货币政策要灵活适度、精准有效,增强宏观政策取向一致性,营造稳定透明可预期的政策环境。要大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力。要深入实施科教兴国战略,着力扩大国内需求,坚定不移深化改革,扩大高水平对外开放,有效防范化解重点领域风险。

  四、操作策略:迄今为止基本面核心担忧并未完全消除,甚至新房市场数据比预期更差,但近期稳定资本市场政策的集中发力,有效改善了年初以来市场的流动性风险,使市场开启春季躁动行情。今年股票市场的IPO、再融资、减持、卖空力量等供给力量都大幅减弱,短期的情绪修复有望使市场保持震荡上涨,本轮春季行情大概率超预期演绎。操作上,建议关注前期超跌的小盘股方向,特别是具有科技题材的相关个股;而随着指数持续上涨,短期带来一定的溢价风险后,高股息方向可逢低关注。

  一、每年3月份召开的两会往往都是全市场关注的焦点,期间政府工作报告会给出当年各项经济增长指标的目标值,并出台一系列的产业政策,均对全年经济发展方向存在着至关重要的影响。

  二、A股在两会前、两会后五个交易日往往表现较好。华福证券对2010年至2023年历年两会召开前5个交易日、两会期间及两会结束后5个交易日收益率表现情况进行了汇总,总体来看,A股市场在两会前及两会后的表现多数情况下还是不错的。在过去的14年中,有10年wind全A在两会召开前5个交易日累计收益是上涨的,即上涨概率高达71%;有8年wind全A在两会结束后5个交易日内累计是收涨的,上涨概率同样达57%;而两会期间wind全A累计收涨的概率仅为36%。

  三、对比之下,两会前后国证2000、中证1000等中小盘股指数好于上证50、沪深300等权重股指数。具体看,过去14年wind全A在两会前5个交易日、两会期间、两会后5个交易日里的累计收益率中位数分别为0.8%、-1.6%和0.4%,创业板指为-0.3%、-0.2%和0.9%。国证2000指数过去14年在两会前5个交易日、两会期间、两会后5个交易日里的累计收益率中位数分别为1.5%、-1.2%和1.3%,而沪深300指数为0.4%、-1.9%和-0.1%。

  四、从各行业涨跌幅的绝对值数据来看,两会前5个交易日和两会后5个交易日里房地产、纺织服饰、社会服务等板块的表现相对较好。具体看,纺织服饰、公用事业、环保和房地产行业在2010年至2023年间两会前5个交易日累计涨幅中位数分别为2.3%、2.0%、2.0%和1.9%,在所有板块中表现最佳。美容护理、社会服务、房地产、轻工制造在两会结束后5个交易日累计涨幅中位数分别为4.2%、3.5%、2.1%、2.1%,涨幅居前。

  五、基于历年两会前后市场规律特征,华福证券认为当下A股上行行情依然可以持续。短期来看,由于两会本身作为重要政策窗口期,市场往往会演绎出春季躁动行情,重点关注国证2000、中证1000等小盘成长风格。中长期来看,国内经济回升向好趋势不变,上市公司基本面底去年二季度也已经出现,今年盈利有望继续改善,海外方面美联储今年或将开启降息周期,全球流动性边际改善,A股市场中长期上涨行情仍未结束。

  一、2024年全年业绩预计逐季成长,尖端先进封装有望持续增长。日月光表明,2024年上半年库存调整结束;预计2024年下半年成长将加速,全年公司封测业务营收将以与逻辑半导体市场相仿的速度增长;尖端先进封装有望从现有客户的收入翻倍,2024年相关营收增加至少2.5亿美元。力成科技表明,2024年,消费性应用芯片,将由底部缓步回升。汽车芯片第一季持平,预期第二季将恢复成长动能。伺服器芯片,预期于下半年见到成长。半导体库存已回到健康水位,2024年预期金年会官方网站可恢复成长。AI应用快速发展,带动电子产品升级,相关产品需求将逐步回升。

  (1)智能手机:根据IDC数据,预计2024年全球智能手机出货量将达到12亿部,同比增长2.8%,其中折叠屏手机出货量将达到金年会官方网站2500万部,同比增长37%;下一代AI智能手机的出货量将达到1.7亿部,占整个智能手机市场的近15%。

  (2)PC:IDC预期2024年PC市场整体向好,2024年整体PC市场出货量同比2023年增长3.8%。2024年将成为AIPC快速发展的第一年,预计2024年整体PC市场AIPC占比将达到55%,而2027年将达到85%。

  (3)XR:根据wellsennXR数据,受Meta金年会官方网站、Pico等头部品牌销量下降影响,全球VR设备销量下降24%。观影AR眼镜&信息提示类眼镜为2023全年AR销量主要增长来源。

  (4)新能源汽车:中汽协数据,2023年,新能源汽车持续快速增长,新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆,同比分别增长35.8%和37.9%,市场占有率达到31.6%。预计2024年中国新能源汽车销量为1150万辆,出口550万辆。

  三、投资建议:ChatGPT依赖大模型、大数据、大算力支撑,其出现标志着通用人工智能的起点及强人工智能的拐点,未来算力将引领下一场数字革命,xPU等高端芯片需求持续增长。先进封装为延续摩尔定理提升芯片性能及集成度提供技术支持,随着Chiplet封装概念持续推进,先进封装各产业链(封测/设备/材料/IP等)将持续受益。

  四、建议关注:封测:通富微电002156)、长电科技600584)、华天科技002185)、甬矽电子、伟测科技;设备:北方华创002371)、中微公司、盛美上海、华峰测控、长川科技300604)金年会官方网站、中科飞测-U;材料:华海诚科、鼎龙股份300054)、深南电路002916)、兴森科技002436)、艾森股份、上海新阳300236)、联瑞新材、飞凯材料300398)、江丰电子300666);IP:芯原股份。

  一、人形机器人感知模块是运控与交互基础,遍布全身,未来成长空间广阔。人形机器人主流传感器包括,

  1)位觉传感器:使用量1颗IMU,用来测量机器人的运动及姿态信息,一个价格400元-2000元,未来或取消;

  2)视觉传感器:国内深度相机+激光雷达,特斯拉为纯视觉方案,1个鱼目摄像头+2个普通摄像头;

  3)关节力控传感器:特斯拉每个线性关节在电机外分别放置1个一维压力传感器;每个旋转关节在减速器外分别放置1个一维力矩传感器,国内方案不一。

  4)手腕和脚踝传感器:每个手腕脚踝分别放1个六维力矩传感器(可选装),价格2-4万/个,但降价空间大。

  5)触觉传感器:手部增加触觉传感器可提高灵巧手性能,多种技术路线个触觉传感器。市场空间看,若2030年人形机器人全球量产116万台,考虑特斯拉市占率65%,并考虑降价,则预期六维力矩传感器市场空间230亿一维力矩市场空间140亿触觉传感器100亿。

  二、六维力矩传感器壁垒高空间广,国产替代加速:主流技术为电阻应变式,其综合性能最优,精度高、技术成熟、测量范围广,其中应变式中硅应变片为未来产业方向,其优势在于灵敏度高(高50-100倍),机械滞后小、体积小、耗电少。六维目前空间小,2022年国内销量不足5k台,生产壁垒高,包括结构解耦设计、贴片靠熟练技术工、自研开发六维联合加载设备用于标定与检测。

  格局上看,海外老牌厂商多,多有较长历史,产品精度高,但价格高昂,一般为4w-5w/个;国内企业规模上小,东华测试300354)、重庆鲁班机器人技术研究院、昊志机电300503)、埃力智能等,也已初步具备六维力/力矩传感器的生产能力,部分产品已开始送样测试。

  三、触觉传感器多技术路线并行,追求极致性能,美企领先,中国企业未来可期。触觉传感器追求高灵敏度(多维力感知)、高集成度(单位面积列阵单元多)、高延展性(耐用、高分辨率柔性材料)、成本低,以便获取物体信息,提升灵巧手抓取的力和力矩的控制效果,对硬件、生产工艺、算法均要求高。

  目前多技术路线并行,短期看,压阻式传感器技术难度低、成本可控,更多在中低端领域放量;而电容式及电磁式性能更优,抗干扰能力提升后,放量潜力大;视触觉传感器理论上限高,随数据积累及大模型成熟,同时集成度提升后,未来潜力大。

  4、投资建议:综合考虑价值量、未来产业趋势,传感器投资排序:六维力矩触觉传感关节传感双目摄像头IMU。建议关注六维力矩相关企业东华测试、华培动力603121)、华依科技;建议关注触觉感知相关公司,汉威科技300007)、柯力传感603662);建议关注双目摄像头公司奥比中光。

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